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基金圈炸了!今年最卷发行:易方达、广发、富国、汇添富四巨头罕见“火拼”!再一次见证历史,重磅上市来了

发布日期:2022-08-04 09:29    点击次数:60

  原标题:基金圈炸了!今年最卷发行:易方达、广发、富国、汇添富四巨头罕见“火拼”!再一次见证历史,重磅上市来了!

  年内“最卷”的新基金发行大战即将打响!

  7月22日,是中证1000股指期货正式上市的日子,基金行业将迎来4只中证1000ETF同日发行的盛况。而此次均来自“头部”基金公司——易方达、广发、富国、汇添富。

  业内纷纷传出,此次这四家基金公司高度重视中证1000ETF发行,多家公司近日已经召集券商高管开会,就是为了做好相关ETF的发行工作。不仅朋友圈等阵地被“中证1000”霸屏,更是各大基金公司渠道小伙伴的微信头像也纷纷换上发行图片,一派大干一场的模样。

  从已经发布的发行信息来看,4只中证1000ETF7月22日首发,7月26日募集结束,均设置了80亿的募集上限。究竟有没有基金公司能实现“一日售罄”,明日将见分晓。

  4只中证1000ETF7月22日正式发售

  单只限额80亿元

  7月22日,也就是中证1000股指期货正式上市的日子,基金行业将迎来4只中证1000ETF同日发行的盛况。

  目前易方达、广发、富国、汇添富旗下基金已经全部发布了相关招募文件,基金君也赶在发行前夕第一时间整理出关于产品的相关细节。

  从已经发布的发行信息来看,4只中证1000ETF都定档于7月22日同一天首发,7月26日募集结束。不过4只产品都设置了80亿元募集上限,当募集规模超过80亿元时,不排除提前结束募集的可能性。

  托管人方面,广发、富国、汇添富选择银行作为托管人,分别由工商银行、中国银行、中信银行托管,而易方达中证1000ETF则选择国泰君安证券作为托管人。

  认购费、管理费等各项费率也是投资者关注的重点,据统计,易方达、广发、富国旗下中证1000ETF包括管理费、托管费在内的综合费率为0.6%,汇添富中证1000ETF综合费率为0.2%。

  未来待发行结束后,4只中证1000ETF将分别选择在上交所和深交所上市,其中易方达、富国中证1000ETF在深交所上市,广发、汇添富中证1000ETF则在上交所上市。

  距离首发不到24小时

  发行大战即将打响

  目前,距离4只中证1000ETF首发倒计时不到24小时,发行前期的竞争已经呈现白热化状态。

  除了密集的线上路演之外,据一位业内人士透露,即将发行中证1000ETF的基金公司高度重视此次中证1000ETF发行,近日已经召集券商高管开会,就是为了做好相关ETF的发行工作。

  包括微信朋友圈在内的社交网络也是各大发行渠道及基金公司争夺的阵地,在正式开售几天之前,各大券商就已经在微信朋友圈积极介绍中证1000股指期货及中证1000ETF的发行信息。

  基金公司之间的比拼更是连微信头像都用上了,各家基金公司包括销售、市场在内的部分人员这几天的微信头像都是旗下中证1000ETF的宣传图。

  “换头像也是响应号召,公司非常重视中证1000ETF发行,具有战略意义。”一位基金公司人士称。

  也有基金公司人士直言,这也许是近年来ETF新发竞争最为激烈的一个产品,不仅是因为产品本身作为宽基指数的代表性产品,具有战略重要的地位;更是因为挂钩衍生品的推出,为其未来的发展赋予了更多可能。“但这也许会成为ETF产品新发的常态,在激烈的同质化竞争中,各家基金管理人在被动投资方面的经验积累、资源排布、产品布局等,都在经受考验。”

  另一位基金公司人士也认为,中证1000ETF发行很可能引发一轮发行和交易的比拼。“发行方面,各家基金公司的募集上限都是80亿,且多家基金公司表示可能会加大渠道宣传力度。交易方面,各家基金公司均希望尽快上市以满足投资者的交易需求。”

  在一位业内人士看来,基金公司非常积极布局中证1000ETF也是为了将来可能推出ETF期权在做准备。“股指期货一旦推出,也会给现货带来更多的关注度,目前推出的是中金所的指数期货及期权,未来沪深交易所也有可能推出相关ETF期权,ETF期权对应的ETF标的对于规模流动性也会有相应的要求,尽管目前场内已经有已经上市的中证1000ETF,但还没有形成一家独大到无法挑战的局面,目前发行布局中证1000ETF的基金公司大概率也是希望未来能够争取到ETF期权资格。”

  “ETF期权推出之后能够衍生出很多丰富的投资策略,可以吸引到散户及私募等活跃资金参与,对于做大ETF规模很有帮助,因此,基金公司非常重视中证ETF的发行工作。”另一位业内人士评价。

  “当时布局中证1000指数时,投研团队没有选择做ETF而是做普通指数基金,一方面是当时股指期货尚未推出,中证1000指数的关注一般,另一方面是因为中证1000跟踪的成分股较多,跟踪误差有时候很难把握。而目前股指期货推出在即,头部基金公司想要做大产品规模,肯定还是首选布局ETF。”一位基金公司人士表示。

  “从基金公司的角度上看,此前若是没有在沪深300或者中证500等重要宽基上占到优势,势必会想着投入重兵布局中证1000ETF,毕竟包括社保在内的长线资金在布局权益市场时,也会选择借道重要宽基ETF产品。”一位业内人士称。

  还有业内人士透露,据业内传闻,此次中证1000ETF发行对价非常高。“随着ETF发行竞争越来越白热化,特别是几家头部基金公司互相比拼,ETF的发行对价已经达到很高的水平,但为了长远战略目标考虑,基金公司也会选择支付高对价。”另一位业内人士也证实。

  基金公司纷纷派出“精兵强将”

  4家基金公司也派出了旗下“精兵强将”管理中证1000ETF,部分基金经理更是具有多年ETF管理经验,过往也管理过大几百亿资金。

  具体来看,如广发中证1000ETF拟任基金经理罗国庆是广发基金指数投资部负责人,有超过10年金融行业从业经验,担任基金经理时间超过6年,他目前管理的指数基金规模接近200亿元。

  易方达中证1000ETF拟任基金经理刘树荣自2017年7月起担任基金经理,目前管理规模接近400亿元,易方达创业板ETF这只百亿级ETF也是他负责管理。

  富国基金经理金泽宇是一名具有量化投资经验的博士,他自 2018 年 7 月加入富国基金,历任助理定量研究员、初级定量研究员,现任富国基金量化投资部定量研究员。

  汇添富基金经理乐无穹是复旦大学经济学硕士,2014 年 7 月加入汇添富基金,历任金融工程助理分析师、指数与量化投资部分析师。2019 年 4 月 15 日至今担任中证银行ETF联接基金等多只基金的基金经理。

  各类中证1000产品多点开花

  基金公司布局中证1000指数的热情高涨,市场上的相关指数基金也在迅速扩容,基金公司在运用期货衍生品投资方面进行积极探索和实践,中证1000ETF、中证1000类SmartBeta 产品、中证1000指数增强基金以及股票量化等各类产品多点开花。

  除周五即将开卖的四只中证1000ETF外,目前华夏基金旗下华夏中证智选1000价值稳健策略ETF正在发行中。

  而在此前,已有南方中证1000ETF、华泰柏瑞中证1000ETF以及华夏中证1000ETF三只中证100ETF相继成立。

  此外,还有多只中证1000指数基金和中证1000指数增强基金已经成立并运作了一段时间,部分产品成立以来单位净值增长率超过100%。

  此外,目前基金公司仍在积极申报相关基金产品。证监会公布的审批表显示,富国中证1000量化优选股票、嘉实中证1000指数增强以及国泰君安中证1000指数增强正在排队待批。

  若统计正在发行和即将的发行的基金在内,6月以来截至7月22日合计有7只跟踪中证的1000指数基金发行,而中证1000ETF更是迎来一波发行小高峰。

  对此,汇添富中证1000ETF基金拟任基金经理乐无穹表示,作为资产管理机构,基金公司希望给广大投资者提供合适的投资产品。中证1000指数作为宽基指数中小盘风格的代表,有着较强的成长属性,具备较好的长期的配置价值。结合当前中证1000指数期货和指数期权的正式推出,市场对小盘指数的关注度也将提升。围绕指数的产品生态逐步完善,ETF能够成为其中重要的组成部分。

  “第一,流动性持续改善,中小盘有望走强”,广发中证1000ETF指数拟任基金经理罗国庆表示,从外部环境来看,市场开始交易美国经济衰退,这有望引导美债实际利率回落,利好于成长风格;从内部环境来看,经济恢复基础还需进一步巩固,我国CPI指数增长显著低于海外水平且在合理范围内波动,国内流动性环境有望保持宽松,中小盘风格或可继续走强。

  罗国庆分析认为,政策扶持下经济预期改善,小盘表现值得期待。此外,衍生品的推出或利好相关指数表现。6月22日,中金所就中证1000股指期货和期权合约向社会公开征求意见,未来将推出中证1000股指期货和期权;根据海外经验来看,挂钩衍生品的推出,对于相关指数的表现或能发挥一定的助推作用。

  那么,新发中证1000ETF如何与已上市的产品竞争?目前已上市的中证1000ETF又该如何保住优势地位?

  南方中证1000ETF基金经理崔蕾指出,从基金运作的角度,中证1000ETF产品由于成分股数量众多、成分股流动性不佳等因素,有其特殊的投资运作难点和系统要求。无论是PCF制作、申赎交易还是指数临时调整的处理,都需要有丰富经验的投资、交易、运营团队以及成熟完备的系统支持,才能保证运作平稳,风险可控。建议着重考察基金管理人过往的ETF管理能力、公司整体系统是否支持、是否曾发生ETF运作事故等方面。

  “关键还是流动性的把握。ETF的天然属性是交易,跟踪同一指数的产品里,成交持续活跃的ETF往往具有虹吸效应,规模会越做越大,而要增加1000ETF的流动性。”另一位基金经理也表示。

  “除增加做市商的资金配置之外,关键的还是要推动ETF交易者生态圈搭建完善,让申赎套利、日内波段、期现套利等等策略对应的投资者,都能顺利、便捷地通过1000ETF实现自己的投资目标。”他说道。

  量化投资策略进一步丰富

  日前,证监会批准中国金融期货交易所开展中证1000股指期货和期权交易。相关合约正式挂牌交易时间为2022年7月22日。这也意味着,金融衍生品市场又将迎来新的品种。笔者以为,中证1000股指期货期权的上市具有多重意义,基于此未来将衍生出多种投资策略和投资机会。

  华夏中证1000ETF基金经理赵宗庭分析称,中证1000股指期货推出后,像现在运用在沪深300、中证500、上证50这些期货品种上的投资策略可以直接用在中证1000品种上。

  他举例称,股指期货期现套利策略,利用中证1000ETF作为现货工具,进行卖出股指期货同时买入现货或者买入股指期货同时卖出现货的套利交易;中证1000加入以后,可以做50/300/500/1000的跨品种套利,选择更加丰富,投资机会更多;由于中证1000指数的波动性比中证500指数高,基于中证1000期指的CTA策略将更受欢迎;从中证1000指数中选股的市场中性策略中,中证1000期指能够更精确地对冲掉中证1000指数的系统性风险。

  在崔蕾看来,除了增加风险管理工具,衍生品上市同样会丰富多头策略类型。比如说指数增强策略,可以通过利用IM期货贴水的特点构建指数增强,年化收益或许也相当不错。对于ETF管理人,衍生品还可以降低ETF跟踪误差,适度增加超额收益。

  此外,在ETF运作中需要部分股指期货来做头寸替代,中证1000ETF就可以使用IM来保证仓位。从超额收益角度来说,如果贴水较多的话,超额收益也会在保证一定跟踪误差的基础下有一定的增厚。

  对于中证1000股指期货和期权交易的获批,罗国庆进一步介绍道,这是对我国金融衍生品体系的完善,是全面深化资本市场改革的重要举措,对我国资本市场稳定发展具有重大意义。首先是丰富了投资者的风险管理工具,完善其风险管理体系,目前市场已有上证50、沪深300和中证500股指期货,中证1000股指期货填补了小盘股风险管理工具的空白,补齐了大中小盘指数衍生品。其次是有利于改善小盘股市场定价效率,提升中小股票的流动性,降低市场波动。

  罗国庆认为,中证1000指数衍生工具的推出有助于丰富量化投资策略,主要包括:量化中性策略、多头替代策略以及跨品种套利策略。中证1000股指期货和期权的上市,进一步丰富了国内衍生品市场,通过不同标的指数的相关性和波动率差异,有望形成各个衍生品之间的套利策略。 

  “成长股”投资价值大

  究竟中证1000的投资价值多大?不少基金公司人士认为,中证1000指数是A股市场中小市值企业的整体代表,能够较好地覆盖小盘成长这一投资风格,这类风格的整体估值性价比突出,其投资机遇值得关注。

  广发中证1000ETF指数拟任基金经理罗国庆介绍,中证1000指数选取中证800指数样本以外的规模偏小且流动性好的1000只证券作为指数样本,该指数综合反映A股市场小盘股的股票价格走势。中证1000指数所囊括的我国成长性突出的一批小市值公司,是中国经济发展活力的典型代表,中长期来看,或具备较好的配置价值。

  “短期来看,本次市场同时新发多只中证1000ETF,建仓节奏比较一致。由于中证1000是小盘指数,成分股流动性较大盘股稍弱,预计建仓资金对指数或产生一定影响。” 南方中证1000ETF基金经理崔蕾认为,结合ETF新发至上市的节奏,预计短期或有事件型交易机会。

  崔蕾还表示,从中长期来看,随着衍生品交易活跃度逐渐提高,将进一步盘活中证1000指数的定价效率,利于中小市值企业开展直接融资,中证1000指数或将进入新的高质量发展阶段,中长线的配置机会凸显。

  也有人士从市场风格来看,认为小盘成长股具备投资价值。“下半年,小盘股有望在震荡中实现中枢上移,从‘内松外紧’ 的货币环境格局、稳增长政策由加码期迈向见效期、民企信用环境逐步改善、产业周期趋势这几方面来看,以中证1000指数为代表的小盘股仍具有较高的投资价值的。”华夏中证1000ETF基金经理赵宗庭表示。

  汇添富基金表示,大多数企业都是从“中小企业”慢慢成长成“巨头”的。具备成长潜力的企业,在规模较小的阶段具备很强的成长弹性。中证1000指数是A股市场中小市值企业的整体代表,能够较好地覆盖小盘成长这一投资风格。A股市场经历了2017年以来持续数年的大盘强势风格,2021年开始出现市值扩散、轮番上涨的特性。立足当前,小盘风格的整体估值性价比较为突出。投资者对于小盘成长风格的配置有必要予以重视。

  富国1000ETF拟任基金经理金泽宇更是表示,用一个非常简单的公式,把整个投资逻辑说清楚——利润贴现模型。即影响中证1000投资价值的因素主要包括,成分股未来的利润增速、市场的整体利率水平、以及小盘股融资时面临的风险溢价成本。

  “中长期来看,市场的实际利率水平处于低位,信用价差在稳步下降、权益市场的增发融资额也在不断上升,整体来看中证1000成分股的融资环境比较友好;另一方面,年初的高通胀和前几个月的疫情管控,一定程度上影响了小盘股的资本开支和生产进度,一季度中证1000指数利润增速小幅下滑,但市场整体预期中证1000指数二季度、尤其是三季度的利润增速会很快恢复到之前的高增长水平。” 金泽宇表示,从中长期的维度,比较看好中证1000的投资价值。

  中金所:中证1000股指期货IM2208、中证1000股指期权MO2208于7月22日上市交易

  7月21日,中金所发布关于中证1000股指期货和股指期权首批上市合约挂盘基准价的通知。

  中证1000股指期货IM2208合约定于2022年7月22日上市交易,IM2208合约的挂盘基准价为7018.8点。

  中证1000股指期货IM2209合约定于2022年7月22日上市交易,IM2209合约的挂盘基准价为6988.8点。

  中证1000股指期货IM2212合约定于2022年7月22日上市交易,IM2212合约的挂盘基准价为6898.8点。

  中证1000股指期货IM2303合约定于2022年7月22日上市交易,IM2303合约的挂盘基准价为6798.8点。

  中证1000股指期权MO2208月份合约定于2022年7月22日上市交易。

  中证1000股指期权MO2209月份合约定于2022年7月22日上市交易。

  中证1000股指期权MO2210月份合约定于2022年7月22日上市交易。

  中证1000股指期权MO2212月份合约定于2022年7月22日上市交易。

  中证1000股指期权MO2303月份合约定于2022年7月22日上市交易。

  中证1000股指期权MO2306月份合约定于2022年7月22日上市交易。

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责任编辑:杨红卜



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